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合理區間雙向波動 人民幣“彈回”年初高位
2020-08-28 09:19:34 來源: 中國證券報
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  屢破阻力位后,人民幣對美元匯率重回1月下旬高位。近三個月,人民幣對美元匯率總體升值,在7月重返“6時代”后,近期繼續上探。分析人士認為,美元走弱、中國經濟持續復蘇、人民幣資產吸引力提升,是人民幣升值的重要因素??傮w而言,人民幣對美元匯率彈性十足,呈現圍繞合理均衡水平雙向波動態勢。

  中間價創逾7個月新高

  8月27日,人民幣對美元匯率中間價報6.8903元,創逾7個月新高;在岸人民幣對美元匯率收復6.88元關口,日盤收報6.8794元;截至8月27日16:50,離岸人民幣對美元匯率報6.8759元。

  5月末,人民幣對美元匯率開啟此輪升值走勢,6月以來持續上漲,并于8月中旬突破3月高點,近期重回1月下旬水平。

  此外,人民幣對歐元也在升值。7月中旬到7月底,人民幣對歐元貶值,曾創下逾6年新低。8月以來,人民幣對歐元呈現震蕩升值,截至8月27日16:50,人民幣對歐元匯率較7月底反彈超千點。

  值得注意的是,5月至7月,從月度數據來看,CFETS人民幣匯率指數、BIS貨幣籃子人民幣匯率指數、SDR貨幣籃子人民幣匯率指數均處于下行態勢。即便是在人民幣對美元匯率持續升值的6月和7月,上述指數也總體下行。但截至目前,8月以來的周度數據顯示,上述人民幣匯率指數全線上漲。

  三大因素促升值

  分析人士指出,美元走弱、中國經濟復蘇、人民幣資產吸引力提升是促使人民幣升值的三大原因。

  5月下旬以來,美元指數開啟跌勢,8月中旬一度跌至92.12點,創2018年5月初以來新低。目前,美元指數仍在底部震蕩,位于兩年多來低位。

  目前來看,全球范圍內,中國的疫情防控和經濟復蘇都處于領先地位。此前,國際貨幣基金組織在《世界經濟展望報告》中將中國列為今年唯一可能實現正增長的主要經濟體。7月經濟數據顯示,中國經濟延續穩步復蘇態勢。

  中外利差持續處于高位也使得人民幣資產吸引力提升。以中美利差為例,截至8月26日,中美10年期國債利差達236基點。Wind數據顯示,2020年7月末,境外機構累計持有2.67萬億元中國債券,較2019年末增加4847億元。

  8月中旬,中國人民銀行在香港成功發行300億元人民幣央行票據。中國人民銀行表示,此次發行受到境外投資者廣泛歡迎,投標總量接近發行量的2.1倍,表明人民幣資產對境外投資者具有較強吸引力,也體現了全球投資者對中國經濟的信心。

  雙向波動 彈性十足

  總體來看,今年以來,人民幣對美元匯率彈性十足且較為堅韌,體現為“上有頂、下有底”。

  1月,在外部環境回暖的情況下,人民幣對美元持續升值,一度回到去年7月水平。但2月至5月末,疫情在全球擴散,市場情緒偏向悲觀,人民幣也遭到看空,在波動中貶值。6月以來,隨著中國在疫情防控和經濟復蘇方面取得顯著成效,看多人民幣的力量逐漸占據上風。

  拉長時間看,自去年8月首次“破7”以來,人民幣對美元匯率呈現圍繞價格中樞雙向波動的態勢。日前,中國人民銀行貨幣政策司青年課題組撰文指出,人民幣匯率形成機制改革將繼續堅持市場化方向,優化金融資源配置,增強匯率彈性,更加注重預期引導和與市場溝通,在一般均衡的框架下實現人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

  展望后市,東方金誠認為,短期內,全球經濟復蘇進程和國際環境變化仍將對人民幣波動構成影響。不過,在中國經濟率先復蘇、境外資金積極涌入的狀況下,人民幣匯率有望持穩運行。綜合各種影響因素,預計短期內人民幣對一籃子貨幣匯率指數將出現一定幅度升值。(記者 羅晗)

【糾錯】 責任編輯: 石海平
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